中国金融机构应加强毁林风险管理，塑造可持续棕榈油价值链

2021年7月15日——近日,CDP发布最新研究报告《隐藏的风险:中国金融机构对棕榈油价值链的投融资研究》, 分析了从中国金融机构流向棕榈油供应链中最易面临毁林风险的31家公司的资金情况。研究发现,在2013年至2020年间,中国金融机构向参与棕榈油价值链的中国公司提供了总计51亿美元的贷款和承销服务。由于棕榈油生产的扩张是造成东南亚森林减少的主要驱动之一,该体量的借贷和投资组合,让金融机构直接或间接地面临毁林风险。

近年,ESG可持续投资(ESG,即环境Environment、社会Social Responsibility和公司治理Corporate Governance)风行全球,在国内也得到了广泛关注。可持续发展的挑战、疫情的爆发等因素,让ESG相关的投资更受重视。棕榈油一直是ESG投资中环境部分的关注焦点,可持续棕榈油投资在国内如何实现突破,将成为有关各方亟待解决一大课题。

中国棕榈油市场规模庞大,是全球第二大棕榈油进口国和第三大消费国。2020年,中国进口棕榈油达720 万吨,然而其中仅有5%左右获得了RSPO可持续棕榈油认证。不可持续的棕榈油造成的毁林风险,不仅破坏生态环境,还会造成商业风险。毁林风险会直接阻碍上游生产商的可持续发展,同时也会间接影响中下游的相关中国企业,造成采购成本上升、供应链中断以及市场准入标准收紧等商业风险。可见,将可持续棕榈油纳入中国企业的商业战略任重而道远。

在本研究中,CDP将棕榈油采购和消费集中的行业作为研究样本,公司类别包括进口贸易、食品与饮料、餐饮服务、日用化学品和化妆品等。CDP 调研结果显示,在2013年至2020年间,中国与棕榈油相关的贷款和承销总额达287亿美元。其中,约有51亿美元( 18%)由中国的金融机构提供,主要流向食用油生产企业(18亿美元,占36%)。金融资金的第二大流向是棕榈油价值链的进口贸易企业(17亿美元,占33%) 以及乳制品业(12亿美元,占24%)。

研究发现,前15大债权人占已知的棕榈油相关贷款和债券承销总额的85%以上。中国金融机构为棕榈油企业提供的金融服务支持多以债券承销方式进行,承销总额比贷款总额高6倍。同时,债权人主要以5家国有银行为主,其中一家政策性银行提供了超过1亿美元的贷款。

事实上,生产或采购未经认证的不可持续的棕榈油企业,正对其贷方和投资者构成越来越大的风险。这些风险往往来自于日趋严格的棕榈油生产国和消费国的法规和监管,终端消费者对可持续棕榈油的需求增加,以及气候变化导致的物理风险等。最终,这些风险会以多种形式显现出来,比如不良贷款,抵押品价值降低,偿付能力和盈利能力下降等。

然而,CDP发现大多数金融机构尚未将毁林风险纳入其投资决策议程中,同时在量化环境风险方面也未取得实质性进展。阻碍可能在于缺乏确切的相关数据以及企业与金融机构之间的信息不互通。此外,毁林风险对金融机构潜在影响可能也不为人所了解。

基于目前的分析,CDP建议中国金融机构识别和评估对棕榈油在内的森林风险商品价值链信贷和投资的毁林风险;制定系统、透明的森林风险管理政策,并将其纳入到自身的绿色金融和ESG风险管理和投资决策中。CDP还建议政策制定者进一步完善针对中国金融机构毁林风险商品可持续投资的分类和标准。

CDP森林和土地利用全球项目总监Thomas Maddox指出,“经济效益与环境保护相互依存,只有政策与市场协同共进、多方协作创新,才能实现两者的良性循环。通过CDP 详实的数据及研究,我们致力于协助政府、投资机构量化环境风险;同时,CDP致力于形成系统性的、透明的解决方案,以达成更加可持续的未来。”

CDP中国项目代理主任李蜚表示:“中国金融机构在棕榈油供应链中发挥着关键作用、在更广泛的生物多样性及气候变化领域也有着举足轻重的地位。目前,金融机构对这一问题的重视程度正日益加深。在此阶段,环境信息披露十分必要,并可用于量化森林相关风险及机构金融活动之间的关系。CDP的环境信息披露平台及数据可成为连接金融机构与森林相关活动的桥梁,信息披露则是积极补偏救弊的第一步。”

随着中国环境信息披露相关政策、法规和评级体系不断完善,CDP将携手行业上下游及金融机构,持续助力可持续投资及实践,共同促进资本市场和实体经济健康可持续发展。